一、硅料價格趨勢

上周，硅料價格有所企穩(wěn)反彈。其中，單晶致密料價格為3.25萬元/噸，環(huán)比持平，同比下跌46.28%；N型硅料價格為3.9萬元/噸，環(huán)比回升1.3%，同比下跌42.43%；N型顆粒硅價格為3.75萬元/噸，環(huán)比上升1.35%。周內(nèi)，通威股份及大全能源兩家龍頭宣布技改檢修與減產(chǎn)，行業(yè)庫存短期拐點形成，有望進(jìn)一步促進(jìn)硅料價格走穩(wěn)并向上反彈運行。

圖1：N型硅料價格走勢

數(shù)據(jù)來源：數(shù)字新能源DataBM.com

圖2：N型顆粒硅價格走勢

數(shù)據(jù)來源：數(shù)字新能源DataBM.com

二、需求及價格展望

根據(jù)數(shù)字新能源DataBM.com數(shù)據(jù)顯示，上周TOPCon雙面182光伏組件價格指數(shù)為0.66元/W，環(huán)比下跌1.49%，創(chuàng)歷史新低，TOPCon雙面210光伏組件價格指數(shù)為0.67元/W，環(huán)比持平。組件價格繼續(xù)維持弱勢運行。

表1：上周五光伏組件價格指數(shù)（CPMPI）

數(shù)據(jù)來源：數(shù)字新能源DataBM.com

從產(chǎn)業(yè)鏈看，硅片庫存此前率先進(jìn)入庫存拐點，庫存水平逐漸下降，供需環(huán)境改善，企業(yè)醞釀漲價，企業(yè)開工率后期有望有所提升，帶動硅料需求改善。同時，硅料龍頭企業(yè)的進(jìn)一步減產(chǎn)行動使得硅料庫存進(jìn)入拐點，后期庫存有望更好的去化。因此，明年一季度市場將很大程度上由減產(chǎn)力度及新產(chǎn)能投放進(jìn)度決定。12月26日，多晶硅期貨已實現(xiàn)上市，主力合約為202506，價格運行于4.2萬元/噸左右，較現(xiàn)貨水平存在溢價。根據(jù)數(shù)字新能源DataBM.com數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前多晶硅總產(chǎn)能已接近280萬噸左右，2025年依然有80萬噸以上的產(chǎn)能待釋放，若后期企業(yè)復(fù)產(chǎn)及新產(chǎn)能釋放，即使短期價格有所反彈，預(yù)計仍會壓制價格上行空間。

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