晶科能源：鈣鈦礦和TOPCon疊層電池預(yù)計或在3年左右形成中試線

4月30日，晶科能源發(fā)布業(yè)績說明會的投資者關(guān)系活動記錄表，該公司董事長李仙德、首席財務(wù)官曹海云、首席營銷官苗根、首席技術(shù)官金浩以及董事會秘書蔣瑞參與此次接待，就行業(yè)趨勢、公司經(jīng)營等問題進(jìn)行回復(fù)。

原文如下：

1、近期光伏行業(yè)價格有所波動，如何判斷行業(yè)未來的價格走勢和盈利狀況？

當(dāng)前國內(nèi)分布式搶裝高峰已過，市場報價逐漸趨向理性。但長期來看，無論是AI驅(qū)動還是綠色電力需求，光伏長期需求依舊旺盛，結(jié)合行業(yè)供給側(cè)改革的指引，將助力行業(yè)有序發(fā)展。并且一些跨界光伏企業(yè)已在逐漸退出市場競爭，我們認(rèn)為行業(yè)會逐漸進(jìn)入從虧損到盈虧平衡、再到逐漸盈利的過程，有規(guī)?；瘍?yōu)勢、品牌溢價、領(lǐng)先技術(shù)和成本控制優(yōu)勢的企業(yè)，會更具有競爭力。

2、TOPCon三代產(chǎn)品的成本表現(xiàn)和發(fā)電增益與其他技術(shù)路線相比如何？在當(dāng)下的競爭格局下，公司考慮如何保持技術(shù)領(lǐng)先性和未來技術(shù)布局？

一方面，公司憑借多方面技術(shù)升級，高效產(chǎn)品可實現(xiàn)670W的組件功率，正面功率不輸于市場任何商業(yè)化技術(shù)路線，成本保持優(yōu)勢，實際發(fā)電量基于全球多個實證電站測試平均高2-3%。今年將完成40%以上產(chǎn)能的升級改造。未來公司將通過金屬化革新、正面鈍化優(yōu)化等多項新技術(shù)對TOPCon持續(xù)升級，保持行業(yè)領(lǐng)先。另一方面，公司利用AI技術(shù)加速鈣鈦礦疊層電池研發(fā)，當(dāng)前鈣鈦礦和TOPCon的疊層電池穩(wěn)定性較去年已有顯著提升，預(yù)計有機會在三年左右形成中試線。

3、公司在儲能方向的戰(zhàn)略考量？以及在手訂單情況？

光儲一體化一直是公司的戰(zhàn)略方向，當(dāng)前儲能業(yè)務(wù)逐步成熟，2025年儲能系統(tǒng)在手訂單已達(dá)5到6成，公司有信心完成全年6GWh的出貨目標(biāo)。

4、公司在過去兩年憑借N型技術(shù)確立了行業(yè)龍頭地位，請問公司管理層在戰(zhàn)略層面如何布局去長期維持龍頭地位？

第一是在復(fù)雜的國際貿(mào)易形勢下，推動從全球營銷、全球制造到全球投資的升級。通過輸出技術(shù)的深度合作獲取市場，如和沙特PIF的合作模式，如果取得成功，會很快地復(fù)制到其他地區(qū)。第二是推動山西大基地這樣的一體化項目，通過數(shù)字化和AI提升管理效率、降低成本，同時實現(xiàn)更高的ESG水準(zhǔn)。第三是通過高強度的研發(fā)投入，保持技術(shù)和產(chǎn)品的持續(xù)領(lǐng)先。

5、公司當(dāng)前GDR發(fā)行進(jìn)展？

當(dāng)前GDR的準(zhǔn)備工作在正常推進(jìn)。基于和海外投資者的非交易路演溝通，當(dāng)前海外投資者較為看好中國資產(chǎn)。且光伏行業(yè)目前處于周期底部位置，海外投資人普遍認(rèn)可公司的長期投資價值。

6、公司2025年資本開支計劃和現(xiàn)金流情況？

公司從去年開始大幅降低產(chǎn)能投資計劃和規(guī)模，今年主要聚焦高效產(chǎn)品的升級改造，預(yù)計全年資本開支40億元左右。經(jīng)營現(xiàn)金流是公司關(guān)注的經(jīng)營重點，2024年全年實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流近80億元，今年目標(biāo)實現(xiàn)正向經(jīng)營性現(xiàn)金流，持續(xù)提升經(jīng)營效率。

7、公司2025年Q1的資產(chǎn)減值情況，以及未來P型減值壓力？

公司一季度計提資產(chǎn)減值超4億元，主要為存貨減值。從產(chǎn)能結(jié)構(gòu)來看，公司P型產(chǎn)能占比已較小。今年公司會根據(jù)會計原則進(jìn)行相關(guān)減值測試，預(yù)計不會有特別大的減值壓力。

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