在光伏下行周期之時，跨界企業(yè)已紛紛撤退，璉升科技卻選擇了不一樣道路。

4月21日，璉升科技披露了關于重大資產(chǎn)重組的最新進展。

該公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，向自貢金馬產(chǎn)投、福州數(shù)字新基建產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、青創(chuàng)伯樂大海（青島）股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）等38名交易對方購買其合計持有的興儲世紀69.71%股份。

同時，璉升科技擬向海南璉升發(fā)行股份募集配套資金。但此次收購的具體的收購金額以及募資金額均未透露。

此消息一出，璉升科技當日股票直接漲停，收盤價7.46元/股。

“易主跨界”光伏2年多，依舊未能“改命”

璉升科技成立于2004年，原名為三五互聯(lián)，創(chuàng)始人為龔少暉，2010年2月于深交所上市，是福建省第一家創(chuàng)業(yè)板上市公司，也是中國首家基于“云計算”的企業(yè)信息化服務類創(chuàng)業(yè)板上市公司。

上市之后的璉升科技業(yè)績不盡如人意。在2010-2022年12年的時間里，該公司有一半的時間都處于虧損的狀態(tài)，2018年-2022年更是連虧了5年。

2022年，龔少暉所持股權被陸續(xù)拍賣，同年底海南巨星科技（現(xiàn)海南璉升科技）獲得該公司控制權，并帶領進軍光伏行業(yè)。

2022年12月26日，璉升科技發(fā)布公告稱控股子公司天津三五互聯(lián)移動通訊有限公司（以下簡稱“天津通訊”）擬與四川眉山丹棱縣政府簽署《一期新能源5GW異質結電池項目投資合作協(xié)議書》，投資25億元在丹棱縣建設“5GW超高效異質結（HJT）電池5G智慧工廠”項目。該項目于2023年1月1日正式簽約。由此，該公司正式開啟了“追光”之旅。

時至今日，璉升科技已經(jīng)進軍光伏近2年半的時間。該公司規(guī)劃建設了四川眉山、江蘇南通兩大生產(chǎn)基地，共計產(chǎn)能20GW，投資約40億元。

不過，該公司實際已投建產(chǎn)能或僅有19%。

據(jù)璉升科技2024年半年報顯示，該公司眉山丹棱基地已投建3.8GW；江蘇南通基地12GW高效異質結電池片一期3GW項目正在建設中。

后續(xù)璉升科技將視現(xiàn)有產(chǎn)能爬坡及市場情況調整眉山基地第二階段項目、南通基地一期項目建設進度。

業(yè)績方面，進軍光伏行業(yè)之后的璉升科技也并未改變其虧損的局面。

根據(jù)璉升科技2024年業(yè)績預告顯示，2024年該公司實現(xiàn)營收4.5-5.5億元；實現(xiàn)凈利潤虧損約0.6-1.2億元，同比虧損擴大。

至此，璉升科技已連續(xù)虧損7年，虧損金額超8億元。

常年的虧損讓璉升科技不得不想辦法“回血”。據(jù)數(shù)字新能源DataBM.com不完全統(tǒng)計，自進軍光伏行業(yè)以來，璉升科技先后3次“賣子”，回血資金達7087.35萬元；與此同時其控股股東海南璉升也多次“輸血”提供無息借款達2.1億元。

璉升科技雖已絞盡腦汁為自己補充血條，可依舊未改變其“拮據(jù)”的局面。

截至2024年9月底，璉升科技總資產(chǎn)為32.35億元，總負債為23.68億元；資產(chǎn)負債率達73.21%。根據(jù)該公司三季度報告顯示，該公司賬面上僅有0.95億元貨幣資金，但其有息負債超10.5億元（含租賃負債）。

此外，璉升科技兩大基地項目資金也存在巨大缺口。據(jù)璉升科技2024年半年報顯示，眉山項目僅總投資40億元，實際投入僅11.64億元，南通一期3GW項目累計投入1.6億元。

在如今光伏行業(yè)低谷時，各家企業(yè)都在努力捂緊口袋度日，是什么樣的企業(yè)能讓璉升科技選擇在此時收購呢？

興儲世紀是誰

資料顯示，興儲世紀前身是2007年成立的中興能源，是全球知名的光儲智能微電網(wǎng)解決方案提供商。該公司最初的股東中興維先通、中興發(fā)展、中興通訊創(chuàng)始人侯為貴等在內的中興系主要力量。

截至2022年6月，興儲世紀已完成了E輪融資，自貢市金馬產(chǎn)投、川創(chuàng)投、中信證券、上元資產(chǎn)、海匯投資、鼎祥資本等20余家機構“入場”。

其中，興儲世紀自B輪至E輪的融資僅僅只用了9個月時間?？梢娫谫Y本市場興儲世紀十分被看好。

在多輪融資的助力以及新能源浪潮之下，興儲世紀也走向了資本的大門。2022年4月19日，興儲世紀與中信證券簽署了上市輔導協(xié)議。

光儲企業(yè)的雙相奔赴

興儲世紀這樣的一匹“黑馬”為何甘愿被其“吞并”？而璉升科技又為何會在此時選擇收購興儲世紀？

對于興儲世紀來說，或許是為了借殼上市。

雖然2022年興儲世紀就已啟動了上市工作，但這次其動作沒有那么迅速。在此后，中信證券雖多次公示了輔導情況，但至今興儲世紀的上市進程卻始終未再往前“邁”出一步，仍停留在輔導階段。

更糟糕的是，與此同時，興儲世紀的行業(yè)地位也受到了動搖。

根據(jù)《儲能產(chǎn)業(yè)研究白皮書2023》顯示，2022年興儲世紀在國內用戶側市場儲能系統(tǒng)出貨量排行第二位，但自2023年該公司就已掉出了前十，2024年更是未見其蹤跡。

如今企業(yè)上市條件愈發(fā)嚴苛，IPO之路注定艱難。趁著“并購六條”的寶貴窗口期，借殼上市或許是興儲世紀的不二選擇。而其與璉升科技屬于同行業(yè)上下游，存在較強的協(xié)同效應。

正如璉升科技所述：“此項交易上市公司可增強光伏電池片、儲能系統(tǒng)、光伏電站上下游產(chǎn)業(yè)互補及光儲一體化業(yè)務協(xié)同，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈補鏈強鏈?！边@對興儲世紀何不是一場向上延伸產(chǎn)業(yè)鏈的機會呢？

除此之外，興儲世紀看上璉升科技的或許還有異質結技術。

熟悉光伏的人都知道，在N型的TOPCon、HJT、BC三種電池技術中，HJT的專利風險較低，國外市場對于該技術較為青睞。目前歐美國家的光伏企業(yè)已開始逐步布局HJT技術。

興儲世紀在的客戶目前已在遍布全球30多個國家和地區(qū)。此時選擇被璉升科技收購，也可以借機押注押注異質結技術，進一步拓展海外市場。

這也正是璉升科技的想法。

眾所周知，近兩年中國光伏企業(yè)在積極出海布局海外市場。但根據(jù)璉升科技2024年半年報顯示，其目前主要市場依舊在國內。

根據(jù)璉升科技在4月21日的公告中表示其已在歐洲等地區(qū)實現(xiàn)海外市場布局與產(chǎn)品銷售，不過踩在巨人的肩膀上可以走得更遠。對于璉升科技來說，借助興儲世紀的現(xiàn)有渠道，更有利于其布局“一帶一路”沿線國家地區(qū)的業(yè)務機會，進一步開拓海外市場。

不過理想始終豐滿，現(xiàn)實也始終骨感。此次交易最終能否落地目前尚未有定論，兩家企業(yè)能否順利“各取所需”，數(shù)字新能源DataBM.com將持續(xù)跟蹤。

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